經濟觀察報 記者 黃一帆 醫療領域的銷售費用反腐風暴所帶來的影響正在擴散。

8月3日，上市一位本應赴廣州參會的藥企如何評價《漫長的季節》第 10 集？其中有哪些值得關注的劇情點？藥企人士告訴記者，其突然收到主辦方通知，困局原定于8月4日到5日在廣州召開的銷售費用“中國腫瘤學臨床試驗發展論壇”暫緩舉辦，舉辦具體時間待定。上市據了解，藥企該論壇自2011年起每年召開一次，困局是銷售費用國內肺部腫瘤領域的重要會議。

同時，上市記者從另外幾位藥企人士處了解到，藥企最近由于反腐風暴，困局企業選擇對外保持低調，銷售費用內部舉辦的上市相關學術會議也都暫緩或取消，對于給專家的藥企講課費則暫停支付，甚至要求退回。另一位藥企人士告訴記者，其所在的多個醫學會議相關群在近日被陸續解散。

數月以來，國家層面接連發布多份文件并召開相關會議。多重信號顯示，一場覆蓋醫藥行業全領域的系統治理已經到來。

記者注意到，如何評價《漫長的季節》第 10 集？其中有哪些值得關注的劇情點？目前醫療領域反腐風暴也已刮至資本市場。目前，交易所對擬IPO藥企銷售費用尤其是推廣費的審查正進一步加強。百神藥業、長風藥業等正在IPO途中的藥企也因上述問題而備受矚目。

銷售費用

醫療企業銷售費用占營業收入比例往往較高，銷售推廣活動的真實性、合規性頗受市場關注，銷售推廣費往往存在名目復雜、類別多樣、可能用于隱性支出等問題，一直是審核關注的重點。

醫療領域的反腐風暴，正在影響IPO審核標尺。

上交所在最新一期的《上交所發行上市審核動態》（以下簡稱，審核動態）要求中介機構嚴格核查擬IPO的醫藥企業的銷售費用。根據記者獲得的上交所的《審核動態》顯示，中介機構應當從推廣活動開展的合法合規性、所涉各項費用的真實性和完整性、相關內控制度的有效性以及推廣服務商同發行人等是否存在潛在關聯關系等角度，對醫藥企業銷售費用進行核查。

監管要求保薦人、律師、會計師應當結合關注事項，對不同模式下銷售推廣活動開展的合法合規性、費用支出真實性、內控有效性、關聯關系以及交易公允性等進行核查，發表明確意見，并督促發行人在招股說明書中進行充分披露。

目前，IPO藥企銷售費用過高并不鮮見。今年以來，百神藥業、長風藥業都在申報過程中因銷售費用備受關注。

以正在申報主板IPO的百神藥業為例，該公司具有明顯的“重營銷輕研發”特點。招股書披露，2020—2022年，百神藥業實現的營收分別為5.51億元、6.26億元以及5.62億元。其中，銷售費用占該公司營收近半。招股書披露，2020年至2022年，百神藥業銷售費用累計為9.12億元，而同期累計研發費用支出約0.51億元。

2020-2022年，百神藥業銷售費用較高，分別為3.03億元、3.32億元和2.80億元，占期間費用的比例分別為87.72%、88.26%、86.11%，占營業收入的比例分別為55.02%、53.03%、49.70%。

而在百神藥業的銷售費用中，又以市場及學術推廣費占據大頭。2020-2022年，百神藥業市場及學術推廣費分別為2.64億元、2.90億元、2.42億元，占公司當期銷售費用的比例分別為86.99%、87.48%、86.45%。其中，2020-2022年，公司推廣會議費占推廣費比例分別為72.10%、42.95%、43.76%。

按照百神藥業的說法，公司推廣費用與藥品銷售存在一定關系。百神藥業表示，由于藥品的用藥需求很大程度上受醫生與患者對該藥品的認知程度影響，因此需要向醫生、患者等人群開展市場推廣活動，及時傳遞藥品安全性、有效性的研究成果，讓醫生和患者認可藥品的差異化優勢、認識藥品帶給患者的利益。公司通過市場推廣活動進行產品宣傳推廣，主要包括推廣會議、市場調研、媒體推廣等各項活動。

相比于百神藥業，長風藥業將醫院拜訪列入在推廣費用一欄則更受到市場“非議”。

根據長風藥業招股書顯示，報告期內（2020-2022年），長風藥業銷售費用分別為2651.76萬元、5181.52萬元及1.36億元，銷售費用率分別為545.76%、123.41%和38.83%，同比增長率分別為95.4%、161.65%。

根據招股書披露，長風藥業市場推廣費用主要由市場信息分析與收集、醫院拜訪、渠道維護與準入、會議費、科普教育費、品牌宣傳費和其他費用構成。

股書中，長風藥業對醫院拜訪的解釋為“主要是對終端醫院相關科室進行日常拜訪”，但對于具體的使用用途、日常拜訪的開支都聚焦于哪些醫院、花在哪些方面等信息并無更細致的披露。

2022年，長風藥業產生的市場信息分析與收集費用為4990.9萬元，醫院拜訪費用為2385.76萬元，分別占當期市場推廣費的53.33%、25.49%。這兩項費用在2020年均為0，在2021年分別為52.85萬元、311.67萬元。

下猛藥

銷售費用在公司支出中占比畸高的企業，并非只有百神藥業、長風藥業等IPO公司，A股目前亦存在銷售費用畸高“頑疾”。

以披露2022年年報公司為基數，按申萬行業的醫藥生物行業劃分，A股共有486家醫藥生物上市企業在列，有39家藥企的銷售費用率（銷售費用占營業收入的比例）超過50%。

Wind數據顯示，申萬醫藥生物類企業2022年銷售費用超10億元的A股生物醫藥類企業有90家，其中上海醫藥、復星醫藥、步長醫藥、恒瑞醫藥、華東醫藥、百濟神州-U是2022年A股行業內銷售費用最高的公司，最高的為上海醫藥142.79億元，其次為復星醫藥91.71億元。

從銷售費用率來看，銷售費用率超過60%的有18家，超過50%的有39家。銷售費用率最高的為亞虹醫藥-U為55894.61%，其次為邁威生物-U、盟科藥業-U、廣譽遠、未名醫藥、靈康藥業。

一家大型券商分析師對于目前反腐風暴對于A股上市公司影響表示，上市藥企合規標準較高，風險不大。醫藥行業歷史上經歷過大小多輪反腐，國內的大型制藥企業和上市企業已數次提升過自身的合規標準，絕大部分公司的合規標準和合規成本遠高于行業平均水平。一旦出現嚴查的情況，首當其沖影響的還是銷售規范性較差大包商，非上市的小型藥企。合規性較好的行業龍頭甚至有望獲取更多市場份額。

醫療領域本輪反腐風暴源自于今年7月21日的一場會議。

國家衛生健康委會同教育部、公安部、審計署、國務院國資委、市場監管總局、國家醫保局、國家中醫藥局、國家疾控局、國家藥監局聯合召開視頻會議，部署開展為期1年的全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作。

一周后，紀檢監察機關配合開展全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作動員部署視頻會議在北京召開。會議指出，集中整治醫藥領域腐敗問題是推動健康中國戰略實施、凈化醫藥行業生態、維護群眾切身利益的必然要求。各級紀檢監察機關要深入開展醫藥行業全領域、全鏈條、全覆蓋的系統治理。會議還提到，加大執紀執法力度，緊盯領導干部和關鍵崗位人員，堅持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫藥領域腐敗案件，形成聲勢震懾。

此外，全國多地醫院緊跟政策部署，推進醫藥腐敗和醫療不正之風專項整治行動。

從目前來看，風暴的影響才剛剛開始。按照計劃，目前全國醫?；痫w行檢查業已拉開帷幕。前不久，國家醫保局、財政部、國家衛生健康委、國家中醫藥局聯合印發《關于開展2023年醫療保障基金飛行檢查工作的通知》。該通知明確，2023年將選定醫學影像檢查、臨床檢驗、康復三個領域作為檢查重點。檢查范圍為2021年1月1日至2022年12月31日期間醫?；鹗褂煤凸芾砬闆r，必要時可追溯檢查以前年度或延伸檢查至2023年度。

（實習生蔣雨露對此文亦有貢獻）

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