美女簪花資訊網

　　8月24日，創業冊制深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）創業板改革并試點注冊制三周年。板注三年來，周年03版要聞 - 一版責編：王 軍 張帥禎 常 晉 二版責編：吳 燕 高 佶 楊笑雨 三版責編：李 琰 楊 迅 張遠南 四版責編：陳亞楠 張文豪 何宇澈有500家公司通過注冊制發行在創業板上市，廣東其中廣東公司114家，新增總量穩居全國第一。司居截至8月23日，全國創業板公司達1311家，創業冊制市值近12萬億元。板注一批擁有核心技術和創新能力的周年企業通過創業板獲得資本市場助力，先進制造、廣東數字經濟、新增綠色低碳等重點領域在創業板已形成集群效應。司居

　　三年前，全國創業板拉開了注冊制“增量”與“存量”改革并舉的創業冊制序幕，中國資本市場全面深化改革步入“深水區”。

　　如今，創業板注冊制滿三周年，為企業、為資本市場、為實體經濟帶來了哪些變化？在國家創新驅動發展戰略的時代背景下，構建服務高水平科技自立自強的創新生態體系至關重要，以創業板為代表的創新資本平臺如何更好發揮作用？記者透過一線采訪探尋注冊制如何重塑資本市場新生態。

　　讓科技創新型企業步入“快車道”

　　“受益于注冊制，公司今年完成了創業板的掛牌上市，成功解決了階段性發展的資金難題，讓我們有能力去突破國外在高精密狹縫式涂布技術上的‘卡脖子’難題?！弊鳛閲壹墝＞匦隆靶【奕恕逼髽I，深圳市曼恩斯特科技股份有限公司董事長唐雪姣信心滿滿地說。

　　在創業板注冊制改革的背景下，一批像曼恩斯特一樣的科技創新型企業步入資本助力的“快車道”。據深交所數據顯示，注冊制下創業板新上市公司近九成為高新技術企業，超五成為戰略性新興產業企業，新一代信息技術、高端裝備制造、03版要聞 - 一版責編：王 軍 張帥禎 常 晉 二版責編：吳 燕 高 佶 楊笑雨 三版責編：李 琰 楊 迅 張遠南 四版責編：陳亞楠 張文豪 何宇澈新能源、新材料和生物五大產業成為創業板新上市公司主力軍。

　　而作為一項“增量”和“存量”并行的改革，創業板的注冊制也為已上市的創業板公司的創新發展提供了有力支撐。

　　上個月，景嘉微迎來了再融資方案獲批的好消息。這一方案從申請到獲批僅14個工作日。作為一家科技創新型企業，為打破國外壟斷，擬募集資金約39.74億元用于高性能通用GPU芯片研發和產業化，獲得了深交所的迅速支持。

　　這不是孤例，創業板實施注冊制以來，再融資變得更加便利，為企業突破關鍵技術、抓住重要機遇提供了“及時雨”。鼓勵存量企業利用資本市場做優做強，創業板共有531家上市公司再融資注冊生效，擬融資金額5586.52億元。

　　“創新”是創業板的屬性，注冊制改革則讓“創新”特色更加鮮明。據統計，截至8月23日，375家專精特新“小巨人”企業在創業板上市，其中，168家在創業板注冊制改革落地后上市。此外，創業板在先進制造、數字經濟、綠色低碳三大重點領域有公司近900家，優勢產業呈集群化發展態勢。

　　在注冊制引入的資本“活水”浸潤下，企業“創新”后勁更足。創業板公司研發人員合計超53萬人，擁有專利31萬余項，2020年至2022年持續加大研發投入，平均研發投入復合增長率達25%，促進了創新鏈產業鏈人才鏈的對接。

　　“創業板注冊制改革聚焦‘三創四新’板塊定位，更加暢通了科技、資本與產業的良性循環，有效服務國家創新驅動發展戰略，支持大批成長型創新創業企業的跨越式發展?！敝行抛C券股份有限公司執行委員、全球投資銀行管理委員會主任馬堯如此點評道。

　　讓上市“更包容”“更陽光”

　　注冊制改革被視為資本市場的“牛鼻子”工程。從2019年7月科創板試點注冊制，到2020年8月創業板改革并試點注冊制，再到2023年2月，A股全面實行注冊制。注冊制為中國資本市場帶來哪些變化？我們可通過創業板得以觀察。

　　華大九天是一家從事集成電路設計、制造和封裝相關業務公司，以創業板“第二套標準”實現上市?！皠摌I板注冊制更具包容性，上市募集的資金保證了關鍵核心環節的研發投入，讓我們部分技術達到國際領先水平?！比A大九天的負責人表示。

　　注冊制下，創業板“大刀闊斧”改革創業板發行上市條件，不再將“不存在未彌補虧損”作為上市硬指標，一套全新的標準讓一大批優質創新企業上市打開了大門。截至2023年8月23日，創業板注冊制下新申報企業中有69家企業以“第二套標準”申報，21家已注冊生效，其中20家企業已經上市。

　　在川財證券研究所所長陳靂看來，創業板注冊制為中國資本市場帶來的大變化是上市標準更具包容性，對不同行業領域的企業設置不同的標準，更好地滿足了不同類型企業的特點和需求；同時，發行更加市場化，促進了成長型創新創業企業更便捷地在創業板上市。

　　上市流程更陽光、更便捷，則是大多數受訪的創業板企業的共同感受。

　　“審核透明、公開，公司能夠清楚知道標準、流程，能夠和監管機構更充分地交流?！鄙鲜鲐撠熑苏f道。今年剛登陸創業板的湖南裕能常務副總經理、董事會秘書汪詠梅也表示，“注冊制下的審核完全透明，這使得我們在上市進程能夠降低等待的不確定性，有更多時間和精力去關注公司本身的發展?！?/p>

　　注冊制改革是一場涉及監管理念、監管體制、監管方式的深刻變革。創業板改革并試點注冊制以來，深圳證券交易所推動發行上市全過程規范、透明、可預期，深化陽光審核、陽光監管、陽光服務，推動交易所全鏈條服務質效的提升。

　　打開深交所發行上市審核信息公開網站，審核過程中的每一份審核問詢函、發行人及中介機構回復、招股說明書等其他申報文件的動態更新情況均可查看。與此同時，創業板推出的“預溝通”機制，幫企業將疑問解決在上市，讓審核質效進一步提升。

　　與核準制相比，實行注冊制更重要的變化之一是把關方式的變化，通過問詢把好信息披露質量關，壓實發行人信息披露第一責任和保薦機構“守門人”的責任，共同塑造良好的資本生態。

　　“以信息披露為核心，大幅優化發行上市條件，大力推進開門辦審核，推動發行上市全過程規范、透明、可預期，切實把好信息披露質量關，創業板注冊制取得了階段性成效，改革前后市場生態變化顯著，為平穩推進注冊制改革積累了寶貴經驗?！闭猩袒鹗紫洕鷮W家李湛指出。

　　讓“科技—產業—金融”循環更順暢

　　隨著注冊制改革的施行，創業板逐漸塑造出更加包容高效的創新支持市場體系，支持企業加大研發投入，推動形成支持創新企業持續成長的市場機制，服務科技、產業和資本高水平循環，打造高水平創新動能策源地。

　　“注冊制改革以來，主板、創業板和科創板的板塊定位愈加清晰，創業板定位于主要服務于具有自主創新能力以及其他成長型創新企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合?！备粐鹆炕顿Y部總經理、創業板ETF增強基金經理王保合指出。

　　創業板企業“高成長”特色也日益鮮明，先進制造、數字經濟、綠色低碳等創新重點領域企業集群化發展趨勢明顯。中信建投證券執委會委員、投行委主任劉乃生表示，創業板注冊制強化了資本市場的資源配置功能，將更多資源導向符合國家戰略的產業，著力支持企業加大創新力度，促進了企業的高質量創新發展。

　　注冊制下，科技創新企業也得到了更多的資本青睞，進一步推動打通了“科技—產業—金融”新三角循環。

　　身處市場最前沿，上市公司對研發方向天然有著更為靈敏的響應速度，對科研成果轉化的壓力和動力也更為迫切。數據顯示，先后有57家創業板公司參與國家實驗室建設，有超700家創業板公司與高校、科研院所存在合作研發，近550家公司的科研成果實現轉化。

　　“創業板上市后，公司在資本市場的加持下技術研發優勢更加明顯?！敝屑囕v副總裁兼董事會秘書毛弋表示，截至2022年底，公司在全球研發人員超600名，注冊專利超1400項，并在中國參與了30項半掛車及專用車上裝的國家及行業標準的制定及修改。

　　“創業板注冊制下的公司背后是一條無限延長的產業鏈、創新鏈和人才鏈?！睆V東省社會科學院研究員任志宏指出，廣聚創新創業人才是創業板的鮮明符號，創業板在人才與資本之間搭建起堅實橋梁，有效促進了創新鏈產業鏈人才鏈精準對接。

　　此外，創業板實行常態化的發行和市場化的定價機制，暢通了資本循環渠道，更加堅定了創新資本投早投小的信心，資本活水踴躍投入創新領域，有力提升了創新資本形成效率。

　　數據顯示，平均每家注冊制下新公司有4.77家創投機構投資，獲得的投資金額為1.42億元。注冊制后創投機構參與家數、投資金額明顯增長，分別是注冊制前1.4倍和1.6倍。

　　創業板還有效帶動了廣東深創投、達晨創投、同創偉業等一大批創投機構成長壯大，并引導其積極投入符合國家戰略、突破關鍵核心技術的創新型企業。

　　記者梳理發現，如陽光電源、沃森生物、中偉股份等眾多知名企業在發展過程中都曾得到創投資本支持，且創投資本在順利退出后，又繼續新一輪早期階段投資，促進了創新創業可持續發展。

　　“創業板注冊制下，投資企業的上市路徑更為豐富、便捷和可預期，為創業投資機構提供了更多的退出路徑，提振了市場信心?！眴⒚鲃撏吨鞴芎匣锶撕癫ū硎?，同時，更多的社會資本可以進入到創投市場，也會促進創投的發展及企業品質提升。

　　讓市場有效吸引中長線資金

　　活躍資本市場，需要市場中的存量資金動起來，也需要更多的增量資金有序入場。創業板試點注冊制落地實施三年以來，深交所持續豐富創業板投資產品譜系，為機構及個人投資者提供了一攬子投資創業板優質股票組合的便捷工具，也引入了穩定的中長期資金來源。

　　截至8月23日，深交所創業板共發布指數33條，創業板系列指數已開發基金產品67只，跟蹤資金規模達到1200億元。此外，深交所推出了創業板首只衍生品和首個面向創新成長類股票的風險管理工具——創業板ETF期權，上市以來規模穩步增長，為深市最活躍ETF期權品種，成交量位居全球同類品種第七位。

　　“創業板系列指數的樣本股流動性好、市值集中度高、資產配置效率高，是投資者分享創業板市場成長的良好工具?！睆V發基金指數投資部總經理助理、廣發創業板ETF基金經理劉杰表示，創業板系列指數也是一些指數基金、ETF和期權等金融衍生品的標的物，為投資者提供了更多的投資選擇和套期保值手段。

　　“創業板ETF期權等衍生品推出，可以更好地滿足投資者多元化投資交易和風險管理需求；創業板ETF等產品納入互聯互通，為海外投資者配置創業板提供了更加便捷的渠道?！币追竭_基金指數研究部總經理龐亞平說。

　　在資金結構上，試點注冊制以來，創業板投資者結構持續優化，機構投資者力量日益壯大和優化。數據顯示，創業板機構投資者交易占比由注冊制前的16.5%上升至34.6%，持股占比由47.5%增加至50.6%，其中，公募基金持股占比由7.2%增加至8.1%，保險、年金、社保等長線資金持股占比由2.7%增加至3.1%。

　　“長線配置資金借道ETF參與A股市場，創業板作為我國科技創新企業和戰略性新興產業的集聚地，勢必分到配置資金的一杯羹?！比A安基金總經理助理、華安創業板50ETF基金經理許之彥表示。

　　“機構投資者對創業板市場的認可度在快速提升。創業板出現了許多優秀的科技創新企業,市場活躍度也明顯增強,因此引發了機構投資者持有相關ETF份額的快速提升?！碧旌牖鸬幕鸾浝砹中凝埍硎?。

　　據其介紹，以天弘創業板ETF為例，過去是以場外聯接基金中的個人投資者為主，但今年以來場內份額出現了快速增長，其中更多的機構客戶參與到創業板ETF的配置中，且客戶類型呈多元均衡發展，包括保險、信托、養老金、券商資管、銀行理財子、公募FOF、私募等，其中不乏一些風險偏好較低的長線資金。此外，個人投資者參與創業板市場投資的熱度也在持續提升并且策略更加多元，投資行為也開始逐步由短線投機向長期配置轉變。

　　創業板注冊制三周年“成績單”

　　總量情況

　　截至2023年8月23日，創業板共1311家上市公司，其中，自創業板改革并試點注冊制以來新上市的企業共500家，占比38%

　　區域分布

　　截至2023年8月23日，創業板上市公司家數排名前5名的分別是廣東?。?97家）、江蘇?。?87家）、浙江?。?68家）、北京市（129家）和上海市（78家）

　　行業分布

　　截至2023年8月23日，創業板注冊制公司前五大行業分別是計算機、通信和其他電子設備制造業（67家，13.4%）；專用設備制造業（48家，9.6%）；化學原料和化學制品制造業（40家，8%）；軟件和信息技術服務業（37家，7.4%）、電氣機械和器材制造業（35家，7%）

　　市值情況

　　截至2023年8月23日，創業板總市值近12萬億元，市值排名前十的公司是寧德時代、邁瑞醫療、東方財富、金龍魚、匯川技術、愛爾眼科、陽光電源、溫氏股份、億緯鋰能和智飛生物，以戰略性新興產業公司為主

　　支持創新驅動

　　截至2023年8月23日，創業板高新技術企業家數占比近90%，戰略性新興產業企業家數占比近70%。2022年，創業板公司平均研發支出達到1.33億元，同比上升20%

　　支持民營經濟

　　截至2023年8月23日，創業板民營企業突破1000家，占比超80%，有169家公司的市值超100億元

　　支持并購重組

　　截至2023年8月23日，創業板累計實施完成484單重大資產重組方案，涉及交易金額4642.04億元，募集配套融資金額合計1536.39億元，有力支持實體經濟發展

　　南方日報記者 張艷 周美霖

　　統籌：陳穎